從實業到私募，從創始人到投資人，張一鳴跨出了一大步，他所創立的字節跳動，無疑是實業界成功的典范，然而，到否成為一個合格的投資人，還需要時間的檢驗。

　　這不禁使我們想起另一位跨界的著名投資人段永平，從步步高創始人到天使投資人，孵化出了兩大著名實體——拼多多與極兔。作為從實業跨界而來的投資人，張一鳴肯定會對孵化實業情有獨鐘吧，能否有段永平的投資成就，讓我們拭目一待吧！

　　一、從企業家到投資人

　　以3500億元人民幣身家成為中國新首富的張一鳴，卸任字節跳動CEO三年多之后，以私募投資人的身份重回大眾的視線。近日，張一鳴在香港成立的個人投資基金——Cool River Venture HK Limited，已經獲得香港證監會頒發的9號牌——資產管理牌照，可在香港開展資產管理業務。

　　據稱，基金背后唯一董事與股東為張一鳴及其控制的Galaxy LLC，目前已有兩位持牌負責人（RO）就位，都擁有深厚的企業融資咨詢與證券交易活動經驗，相信張一鳴正在積極招募行業精英，構建實力雄厚的專業投資團隊。

　　回想2022年，字節跳動戰略投資部門解散，而今天，張一鳴個人投資基金的成立，其中多少要讓人有所聯想。今天看來，是不是為張一鳴的進軍私募讓開大道，從這個角度說，張一鳴雖然是投資人，也還是企業家，擔負著推進字節跳動在全球金融市場的布局的重任。

　　和張一鳴有相同經歷的人，恐怕首推段永平。與張一鳴一樣，在投資名動天下之前，段永平是國內知名的企業家，39歲入選亞洲20位商業領袖，不僅一手締造了“小霸王”“步步高”兩個家喻戶曉的品牌，還培養了OPPO、vivo的成功之路，另以投資指導的方式成就了國內傳統電商與快遞的兩大新銳巨頭——拼多多與極兔。

　　OPPO、vivo做到了中國頭部國產手機品牌，幾乎占盡了中國手機市場的半壁江山；而傳統電商界的后來者拼多多則是力壓阿里，把京東遠遠拋在后面；而極兔，更是快遞界的后起之秀，已成功在香港上市。

　　難怪人們把步步高CEO金志江、OPPO創始人陳明永、vivo創始人沈煒和拼多多創始人黃崢被認為是段永平的“四大門徒”，而極兔的創始人，也是其高徒中的重要一員。

　　段永平已身不在實業的江湖，但實來界永遠流傳著他的傳說，如今外界依然能從這些后輩身上捕捉到當年段永平的影子。同樣，在投資界，段永平也是一個非常成功的投資人，慧眼識珠，先后重倉網易、蘋果、茅臺，通過長期持有高價值公司積累了巨額財富。

　　對于像段永平，張一鳴這樣的人，創業經歷是其最大的資本，他們的投資更帶有創業的指導意義。段永平無保留地向黃崢傳授“本分”理念、價值投資哲學和對人性的洞察，這些見解深深影響了黃崢的創業思想，并融入到了拼多多的發展戰略中，而張一鳴，畢竟年輕，更有時代感和科技味。

　　許多創業者常常引用“馬云說”，而段永平和張一鳴，對于他們的投資企業來說，不僅是錢，更有就近的，貼身的創業指導。

　　其實，在張一鳴之前，不只一個段永平，國內知名科技巨頭的創始人們已紛紛在香港市場布局投資，餓了么創始人張旭豪以及阿里巴巴集團董事會執行副主席蔡崇信已在港獲得相關牌照。

　　其實還有一個人，可能大家不太熟悉，如果說起他在電商界的業績，則家喻戶曉，他就是孫彤宇，阿里的元老，一手創立了淘寶，并將其發展成為中國電商的領頭羊，離開阿里后，投身天使投資，關注那些具有潛力的創業項目，為他們提供資金和經驗支持，業界有人斷言，在對電子商務的理解上，中國不會有幾個人能超越孫彤宇，孫彤宇也是一個成功實業家轉換成了成功投資人的例證。

　　拼多多的創始人，在帶領拼多多直逼阿里之后，選擇了在40歲這年卸任拼多多CEO，不知何去何從，大概率會像它的師傅段永平一樣，沉浸于投資界，但有一點可以肯定，他們創建企業的經歷，就是他們在投資界呼風喚雨的最大資本。

　　張一鳴與步步高的創始人段永平一樣，在功成名就，走上人生巔峰之際，轉身離開，投身投資界；他們又不一樣，段永平在投資界已功成名就，而張一鳴在新的戰場上的成功，還需要時間的檢驗，但他們作為投資人，都有著企業家的胸懷與經驗。

　　然而，正如段永平所說，經營企業還是要比投資容易些，雖然這兩者其實沒有什么本質差別，但經營企業總是會在自己熟悉的領域，犯錯的機會小，而投資卻總是需要面臨很多新的東西和不確定性。段永平坦承，很有企業經驗的他本人也是在經受很多挫折之后才覺得自己對投資的理解比較理性了，也曾在投資里虧掉的美金數以億計。

　　我們注意到一個現象，學歷高的人一般學習的能力會強些，除了改革開放初期的草莽階段，后來的成功者，都是貨真價實的學霸，段永平是，張一鳴也是，他們超人的智力，能在實業界取得成功，在投資界也將鑄就輝煌，而這一點也被段永平的經歷所驗證。

　　二、從前臺到幕后

　　嚴格意義上說，像段永平、張一鳴這樣的人，從企業家轉換成了投資人，其實，還是實業家，只不過是從前臺到了幕后。

　　對于網易的投資，段永平用0.8美元一股的低價抄底，152萬股網易股票到2004年，漲到每股70美元，段永平獲得超過1億美元巨額收益。這不只是運氣，而是段永平在幕后為網易出主意——游戲是一條好路，堅定走下去一定翻盤，網易最終靠《夢幻西游》翻身。

　　退居幕后的段永平圍繞步步高系的投資沒有停止，而步步高偏愛對新型制造業較為前期的投資。成立于2016年的蘇州步步高投資發展有限公司，參加過11起前期投資項目，其中，天使輪和戰略融資有7起、A輪有3起，從行業分布來看，人工智能、智能機器人、半導體芯片以及通信這樣的高尖科技產業占7家。

　　此外，蘇州步步高以44.33%的占股入資珠海市中駿安鵬智造投資基金，集中于汽車產業鏈，高端制造、人工智能領域的投資，比如億歐汽車，傳感器研發商中科航芯，無人機制造商騰盾科技。

　　步步高系的OPPO參與的先進制造業投資事件有26起，總投資金額21.5億元，以A輪以及天使輪的投資為主，投向基本集中于視覺芯片研發、定位芯片研發等芯片產業鏈上。

　　作為實業起步，擁有行業前沿的智能制造商，段永平打造的步步高系們，對智能制造，芯片情有獨鐘，而張一鳴，作為字節跳動的創始人，現在的私募基金掌門人，還未公開透露具體投資計劃，有媒體報道稱該基金或聚焦科技領域的投資，主要投資方向是科技相關行業，瞄定的當前最火熱的人工智能。

　　早在卸任字節跳動CEO時，張一鳴就提到了自己對于虛擬現實、生命科學、科學計算等新興科技領域的興趣。他認為“虛擬現實、生命科學、科學計算對人類生活的影響都已現黎明之曙光”。

　　2022年底，ChatGPT橫空出世，張一鳴似乎也找到了自己最感興趣的領域，他說，“我原本以為可以就此告別公眾視野，但2022年11月30日科技創業領域發生了媒體圈或科技圈、創投圈都無法忽略的‘奇點事件’——OpenAI公司投入數十億美金研發基于GPT3.5模型的ChatGPT進入公眾視野”。

　　實際上，張一鳴在親自下場投資科技前，已經多次試水VC/PE，最早能追溯到2014年，他曾以LP身份入股到國內眾多知名VC基金中。

　　拿到牌照剛幾天的張一鳴私募基金，具體的投資方向尚未公布，但作為全球最受關注的獨角獸，字節跳動本身對外投資一直備受關注，雖然字節跳動的戰略投資部門在2022年解散，但其以前的投資則有章可循，這大概率也是張一鳴未來的投資路線。

　　字節跳運投資戰略部成立之后，曾密集對外投資，2020年對外投資30家以上，2021年投資達60多家，雖然有新消費，新能源、游戲，也不乏科技、人工智能賽道。

　　更為重要的是，卸任的張一鳴，一直積極參與字節跳動的AI戰略，親自監督了從競爭對手公司招聘AI工程師和研究人員的工作，并有了大致的設想，就是實現“通用人工智能”目標，即具有類似人類智能的系統，目前，字節已經成功打造出了豆包、即夢等多款AI應用產品。

　　段永平多次強調，在我們熟悉的領域做好自己的事，不熟悉的領域我們不涉足”他說，賺到的大錢也都是在自己真正懂的地方賺的。在網易上賺到100多倍是因為我在做小霸王時就有了很多對游戲的理解；重手買GE，是因為作為企業經營者，我跟蹤GE的企業文化很多年。

　　投資是一場求真的過程，企業家的經歷，使這些站在幕后的大佬更大觸摸到了某種內核，軟硬的孫正義20分鐘投資阿里的傳奇永遠不會發生在段永平、張一鳴這些企業家身上。因為他們絕不會投資一個自己不了解的行業，需認真觀察調研，雖然段永平說對電商不了解，實際的情況絕不是如此，在投資極兔以前，段永平曾經長期看好順豐的股票。

　　張一鳴在互聯網市場深耕多年，積累了豐富的經驗，憑借其獨到的投資眼光與穩健的決策能力，在投資領域將會贏得極高的聲譽，取得了非凡的成就，展現出了卓越的實力與獨特的魅力。

　　幾乎所有人都在追逐風口，而段永平的投資卻敢于在紅海中下手：拼多多崛起時，電商是一個不折不扣的大紅海；極兔進入中國，快遞已形成相對的壟斷。段永平的原則是，當市場已經被完全開發的時候，后來者省去了建設的成本，只需要找到自己需要的那個空白就可以逆轉格局，這是對行業的真正的理解，看到了別人看不到的角度。

　　我們需要注意的一點是，段永平的跨界成功，也源于他的世界觀，通俗地說有兩點：做人就是要“本分”，靠大家賺的錢，就該跟大家分。總的一個原則是“利他”，

　　創立步步高，段永平實踐了自己全員持股、全員分紅的理想，時至今日，步步高最大的股東依然是工會委員會；“讓兄弟們一起發財”，這話每個老板都會說，但是真正做到的，恐怕沒有幾個。

　　這種“本分”不僅限于廠子里的“自己人”，同樣適用于和他做生意的合作伙伴，在合作中，段永平從不拖欠代理商的款項，從不故意壓價，有時候甚至還會主動加價。

　　在這種大方的利他主義影響下，段永平的身邊團結起了一大批人，成為他的朋友圈，積攢了真真正正的“商譽”，這讓源源不絕的資源為其興業、投資帶來極大的便利，所以說，利他的本質，是格局更高的利己。

　　段永平一直說，重要的不是做什么，而是知道自己什么不能做。風光一時的大佬從商海消失，但在步步高，在OPPO、VIVO，在拼多多，在極兔的背后，總能隱隱約約窺見段永平背影，而在商業界，段永平除了四大徒弟，還有諸多在商業與投資領域嶄露頭角、取得顯著成就的人物，他們同樣被視與段永平有著深厚的淵源。

　　而張一鳴進軍私募業，瞄準人工智能，得到了很多業內人士的看好，考慮到字節目前在AI人才方面的迫切渴求，張一鳴此時進軍私募業，可能也有一個目的是給字節補充更多AI相關的人才——比如通過對一些有潛力的早期項目進行投資，以控股等形式吸納人才等，也可能在打造新藍圖——科技與金融跨界融合。

　　三、從大佬到培養老佬

　　人們稱段永平為“股神”，為“中國巴菲特”，其實是不準確的，段永平也不認可這個說法，最重要的一點是，巴菲特在資本市場中是為了賺錢而賺錢，而段永平則是具有實業情懷的。

　　中國從實業界轉為投資界的大佬們，大都懷揣一個夢想，通過資本投資創建新的跨界企業，培育新的商界精英，說得高大上一點，就是實現實業興國的夢想。

　　巴菲特從11歲買下人生中第一張股票，從此一直在投資的海洋中打拼，而段永平在2000年以前，則是中國第一流的企業家。段永平也在投資股票上賺錢，但它更關注企業的發展，比如對網易創始人丁磊多有指教，才使網易從瀕臨退市，走向再次輝煌的。

　　段永平不僅是拼多多的四大天使投資人之一，更是拼多多創始人黃崢的人生導師，2006年，段永平以62萬美元拍下了巴菲特的午餐，帶領當年26歲的黃崢同赴餐會。

　　而極兔，是段永平友情投出一個IPO，極兔的創始人李杰先后在步步高和OPPO中擔任重要角色，曾率隊OPPO在東南亞大殺四方，于2015年在印度尼西亞創立了快遞公司J&T，2020年，極兔駛入中國市場，從步步高系走出的極兔備受步步高的扶持。

　　飛速成長的極兔背后聚集著一支豪華的投資人陣營，包括騰訊、博裕資本、紅杉中國、高瓴等知名投資機構，也出現“貴人”段永平的身影，向來號稱不怎么投資非上市公司的段永平說，“確實投了極兔，算是友情支持一下，畢竟是我們公司出去的”。

　　在人、事、錢上，步步高系對極兔的崛起功不可沒，10月27日，48歲的掌門人李杰帶領極兔順利登陸港股，發行價12港元/股，總市值1057億港元，極兔，是段永平一次并不高調的成功投資。

　　張一鳴曾經說過，作為企業家，更關注商業模式的變化和品牌渠道的更新，很少注意到技術變革，2022年出現的ChatGPT，讓“歸隱”許久的張一鳴回歸，并在2023年4月發布公開信明確要押注AI。

　　卸任CEO的張一鳴，不可能不關心字節跳動，正如段永平的離開，同樣關心步步高的發展一樣，他極力強調字節跳動無法錯過AGI，要全面擁抱AGI。

　　近期，字節跳動與美團、紅杉中國聯合完成了對國內一家數字人企業的投資，這筆交易總投資額為1000多萬美元，字節為領投方，這也許是張一鳴對AI的試水，這一投資的戰略意義遠大于實際意義。

　　我們相信，張一鳴的投資決不會是純粹的投資，必然對投資企業有理念的引導，經驗的傳授，畢竟張一鳴是國內業界難得一見的企業家，也就是說，對于企業來說，從張一鳴的投資中，得到的不僅是錢，還有理念，經驗等許多無形的資產，而后者更為重要。

　　比如，段永平對網易的投資，不僅是對丁磊的資金支持，更向丁磊指明了兩點：網易布局游戲，而游戲是一個有前景的行業；營銷是丁磊的弱項，但自己愿意提供幫助。大家要知道，九十年代最耀眼的兩個營銷巨星，一個叫做段永平，一個叫做史玉柱。

　　這兩點，對于當時焦頭爛額，考慮出售網易的丁磊來說，比投資更為重要，丁磊從段永平處取經，學到一手營銷技術，從而使其帶領網易走出困境，段永平的投資也德到可觀的回報。

　　同樣，作為黃崢的人生導師，事業教父，段永平對拼多多的支持不僅是天使投資，更有企業經歷、人生經驗的指導。還有一個人，就是上面說到的孫彤宇，不僅是拼多的四大天使投資人之一，也曾是淘寶的創立者，他的經驗和背景無疑為拼多多的成功提供了堅實的支持，他將自己的電商經驗傳授給黃崢，為黃崢在平臺構建上提供戰略性建議。

　　黃崢明確表示，孫彤宇對平臺的理解確實與眾不同，在中國，只有極少數人有平臺運營的經驗，這非常有幫助，比如，他認為平臺應該更多地考慮生態在不同階段的演進，而品牌則更多關注特定細分市場的創新價值主張。

　　作為字節的老大，名校的高才生，有過國際大公司任職經歷的張一鳴，在科技行業取得了巨大的成功，成為了一位具有國際影響力的中國企業家，肯定有自己的朋友圈，這也是未來投資的重要法寶。

　　李杰的極兔，在管理、業務、投資等方面的布局，都脫離不開段永平的商業生態圈，包括拼多多、網易、OV系（OPPO和vivo）等。極兔進入國內市場前，為其中國業務融資80億人民幣，資金主要來自于步步高體系的朋友圈，步步高系的還有相關高管在極兔中擔任股東或者非執行董事等重要角色。

　　每一個大佬，都不是從地里憑空長出來的，他們需要前輩們的投資，也需要他們的經驗與指導，更需要他們的朋友圈與人脈。

　　段永平的目標不僅是投資上有回報，更為重要的是培育更多的新巨頭。張一鳴肯定會和段永平一樣，在科技界，特別是人工智能領域，培養出更多的巨型企業，正如段永平培養出的拼多多與極兔一樣。

　　投資培養業界巨頭，不僅需要對行業的理解與認可，還需要對創始人的認可，從某種意義上，投資就要投資對的人，段永平與其說他投資的是拼多多，不如說他投資的是黃崢這個人，段永平曾說過，黃崢是我認識的少數極具悟性的人之一，他總是能夠洞察事物的本質。

　　和段永平相比，張一鳴未來的投資成功不僅在于他個人的努力和天賦，也得益于目前所在的時代背景，即中國科技行業的快速發展和互聯網產業的蓬勃興起，他的故事與他的投資將激勵許多年輕人，勇敢追求自己的夢想和創業機會，而他將以自己的經歷與經驗，還有人脈，給予被投次企業在創業的旅程中提供無私的指導與幫助。

　　資本圈里的事情難以琢磨，也許段永平們在資本市場打造奇跡的的時代已經結束，應該讓位于年輕人了，曾經主宰時代的巴菲特，面對新時代的產物——互聯網，也露出了審慎的態度，段永平打開 YY、陌陌，卻搞不明白具體運作模式，只能放棄投資。

　　而張一鳴就是這年輕一代中的重要一個，會續寫段永平的輝煌，在不久的將來，可以培育出數量可觀的新實業巨頭，其中當然包括高科技領域的人工智能巨頭。