連日來(lái)，極端強(qiáng)降雨天氣在河南省不斷制造險(xiǎn)情，多地普降大暴雨和特大暴雨，包括鄭州在內(nèi)的多個(gè)城市遭遇嚴(yán)重內(nèi)澇，災(zāi)情牽動(dòng)各界視線。河南省作為常年位居中西部經(jīng)濟(jì)總量第一的省份，同時(shí)是我國(guó)的農(nóng)業(yè)大省，洪澇災(zāi)情將難免對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)直接或間接影響。

　　①河南GDP領(lǐng)跑中部，歷年洪災(zāi)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊逐步減弱

　　就在暴雨天氣發(fā)生初期，7月19日，河南省統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，2021年全省上半年經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到2.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.2%。雖然增速低于全國(guó)的12.7%，但相比于一季度落后全國(guó)2.9個(gè)百分點(diǎn)，差距整體縮小。從今年一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，河南省GDP達(dá)到1.33萬(wàn)億元，在中部六省中穩(wěn)居第一。

　　根據(jù)第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)，河南常住人口為9937萬(wàn)人，僅次于廣東省和山東省，擁有龐大的人口群體和廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)。該省糧食總產(chǎn)量連續(xù)四年超過(guò)1300億斤，糧食作物產(chǎn)量占全國(guó)10%，肩負(fù)著國(guó)家糧食安全重任，是名副其實(shí)的國(guó)人糧倉(cāng)。

　　1997年以來(lái)，中國(guó)發(fā)生過(guò)五次大洪災(zāi)，起始月份均為7月。報(bào)告顯示，受益于經(jīng)濟(jì)體量的增長(zhǎng)以及防洪抗災(zāi)設(shè)施的升級(jí)，目前洪災(zāi)造成的直接經(jīng)濟(jì)損失占當(dāng)年GDP比重呈現(xiàn)逐年降低的趨勢(shì)。截至最近一次，2016年洪災(zāi)對(duì)全年經(jīng)濟(jì)影響不足0.5％。

　　截至目前，注冊(cè)地在河南省的企業(yè)中有91家上市公司，在A股市場(chǎng)上市的鄭州企業(yè)則有31家。洪災(zāi)發(fā)生后，多家上市公司對(duì)外公告，普遍表示災(zāi)情對(duì)公司影響不大，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基本正常。

　　②農(nóng)林牧漁業(yè)破壞最明顯，但對(duì)糧食價(jià)格和通脹影響甚微

　　洪澇災(zāi)害對(duì)農(nóng)林牧漁業(yè)的生產(chǎn)、收獲和運(yùn)輸均產(chǎn)生重大影響，一般洪澇災(zāi)害年份，農(nóng)林牧漁業(yè)直接經(jīng)濟(jì)損失約為GDP的0.08%。特大洪災(zāi)期間，農(nóng)林牧漁業(yè)損失過(guò)千億，上升至GDP的0.18%左右。以2016年特大洪災(zāi)為例，其造成的農(nóng)林牧漁業(yè)損失占全國(guó)第一產(chǎn)業(yè)GDP比重達(dá)到2%，部分嚴(yán)重受災(zāi)地區(qū)幾近絕收。

　　因此，農(nóng)林牧漁業(yè)是洪災(zāi)影響最明顯的領(lǐng)域，短期直接利空，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速造成最直接的拖累。而河南作為農(nóng)業(yè)大省，將會(huì)遭受一定程度的沖擊。華泰證券預(yù)計(jì)，一般在特大洪災(zāi)情形下，農(nóng)林牧漁業(yè)直接經(jīng)濟(jì)損失拉低GDP增速約為0.15bp，全行業(yè)直接經(jīng)濟(jì)損失占GDP比重預(yù)計(jì)約為0.4%。

　　盡管洪災(zāi)給農(nóng)林牧漁業(yè)帶來(lái)直接破壞，但對(duì)整體糧食價(jià)格的影響較弱。報(bào)告解釋，水利設(shè)施建設(shè)使得特大洪災(zāi)對(duì)糧食減產(chǎn)的影響減弱；糧食作為戰(zhàn)略性物資，政府會(huì)根據(jù)市場(chǎng)供需進(jìn)行儲(chǔ)糧投放，抑平糧食價(jià)格波動(dòng)；農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力成本上漲，使糧食價(jià)格小幅波動(dòng)。洪災(zāi)拉動(dòng)糧食價(jià)格的影響幾乎可以忽略不計(jì)。

　　由于1998年、2010年和2016年都發(fā)生了特大洪災(zāi)，具有較強(qiáng)的參考價(jià)值，重點(diǎn)分析這三個(gè)年份的CPI環(huán)比走勢(shì)可見(jiàn)，1998年汛期內(nèi)CPI環(huán)比大幅度上漲，但2010年和2016年波動(dòng)幅度明顯減弱很多，特大洪災(zāi)對(duì)于通脹的拉動(dòng)效果走弱。

　　③短期擾動(dòng)建筑業(yè)，災(zāi)后拉動(dòng)基建投資

　　除了遭受直接破壞的農(nóng)業(yè)以外，洪澇災(zāi)害對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在以下具體影響：毀壞房屋、水利設(shè)施等固定資產(chǎn)，造成直接經(jīng)濟(jì)損失；導(dǎo)致工廠停工、交通和通信中斷，影響各行各業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)，影響產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定，沖擊制造業(yè)投資。

　　洪澇消退之后，災(zāi)后重建會(huì)對(duì)固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生拉動(dòng)作用。首先，洪澇災(zāi)害造成房屋、水利設(shè)施等固定資產(chǎn)的損毀，需要進(jìn)行翻修或重建，在一定程度上拉動(dòng)投資支出，尤其是由政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出。2010年洪災(zāi)導(dǎo)致的水利設(shè)施經(jīng)濟(jì)損失約為400億元，由此推動(dòng)的翻新和重建支出約占全年度基建投資完成額的0.2%-0.6%。

　　其次，特大洪水暴露防洪短板，需要進(jìn)行額外的基建投資以增加防洪能力。比如，1998年洪災(zāi)后，國(guó)家在各個(gè)流域修建了一系列梯級(jí)電站和大壩；2016年城市內(nèi)澇造成嚴(yán)重危害，政府相應(yīng)增加城市排水系統(tǒng)的投入。

　　從2016年災(zāi)后部分板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)看，建筑材料行業(yè)有明顯的投資提升。但總的來(lái)看，洪災(zāi)后重建返修投資占基建投資比重較低。