2010年下半年，國內(nèi)醫(yī)藥流通行業(yè)并購浪潮風(fēng)生水起，新聞不斷。到年底，美國醫(yī)藥流通巨頭卡地納健康集團用4.7億美元高價收購永裕中國醫(yī)藥業(yè)務(wù)，讓內(nèi)戰(zhàn)不已的醫(yī)藥流通行業(yè)再次感到了“被圍獵”的危機。
 
　　沒有誰能認為，喊醫(yī)藥流通行業(yè)“狼來了”的孩子在扯謊。自從1993年永裕醫(yī)藥這家醫(yī)藥流通的外資企業(yè)進入中國，確實有“狼”來了。但近20年來，這匹亞太地區(qū)醫(yī)藥產(chǎn)品分銷的“頭狼”，以其雄厚的資本實力和高超的從業(yè)水平，卻沒能在中國市場上展露它的犀利。20年來，如果不是最后以4.7億美元閃亮收場，還不知道其在中國的投資該做怎樣的總結(jié)。能進能退，進可以建功，退可以全身，國際巨頭的智慧自是不可以小視。但面對中國醫(yī)藥流通市場，“一狼得骨止，而一狼仍從”，其中意味著什么？在外資眼里，這塊讓中國人興奮不已的醫(yī)藥流通“蛋糕”該是神馬呢？

　　來的都是客？

　　要說外資進入中國醫(yī)藥流通行業(yè)，永裕可能算第一個，但卡地納絕對不是第二。遠的不說，這幾年發(fā)生的就有好幾起：如高盛給海王星辰注資，廣州醫(yī)藥與歐洲的聯(lián)合美華合資，日本鈴謙與上海醫(yī)藥聯(lián)姻，日本伊藤忠商事株式會社、日本東邦藥業(yè)、荷蘭發(fā)展銀行、德意志投資開發(fā)公司等外資入股九州通等，外資介入中國企業(yè)流通行業(yè)的事也稀稀落落地發(fā)生了幾起，但是，除了新來的卡地納，其他這些投資商占有新公司股權(quán)比例最大的也只有聯(lián)合美華，和廣州醫(yī)藥各占50%的股份，除此之外，占有的比例都比較小。這是外資進入中國醫(yī)藥流通行業(yè)可以看到的一個現(xiàn)象。

　　還有一個可以感知的現(xiàn)象是：這些外資進入中國后，推動所注資企業(yè)的變革不明顯，這些被投資的企業(yè)也并沒有成為醫(yī)藥流通行業(yè)攻城略地的并購明星。有的企業(yè)在新技術(shù)、新模式探索方面為行業(yè)矚目，但還是屬于原有企業(yè)的基因，與外資干系不大。

　　第三個現(xiàn)實是，這些外資進入后，大多數(shù)都與資本市場上的“蛋糕”有密切的聯(lián)系。

　　狼之可怕，在于狼會剝奪羊的生存權(quán)。當(dāng)外資在醫(yī)藥流通市場長期缺乏改變市場格局的動作時，我們不禁會有疑問：這些外資是真正要在中國醫(yī)藥流通市場有所作為，還是以投機為目標(biāo)，做客而已呢？如果僅是做客，為什么不堅定做大？如果是堅定駐扎，他們在做怎樣的打算呢？外資的這些想法，對國內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)該有怎樣的啟示？

　　風(fēng)險大于機遇

　　帶著這樣的問題，我們用資本的眼光來掃描國內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)。

　　資本的投入風(fēng)險是一定的，對風(fēng)險的判斷是基于投資邏輯。中國醫(yī)藥流通行業(yè)“蛋糕”大、成長快、行業(yè)能力不高、對外資開放，這是機遇。但國內(nèi)市場競爭不規(guī)范、醫(yī)療體制改革尚未完成、政出多門、搖擺不定、行政干預(yù)多、地方割據(jù)、公立醫(yī)療體系一家獨大這些風(fēng)險也是現(xiàn)實存在；企業(yè)競爭的有效手段中，“黑匣子”里面的內(nèi)容在競爭中所占有的分量，要多于理論中“核心競爭力”所闡述的方向。對于已經(jīng)擁有國際品牌的外資企業(yè)，參與這種低水平的競爭方式，無疑是“因小”可能“失大”之舉。這對專業(yè)的醫(yī)藥流通外資企業(yè)來說，不論在企業(yè)文化還是企業(yè)價值觀上，都要面臨很大挑戰(zhàn)。

　　從投資邏輯上看，市場機遇如果和自身無關(guān)，或自身難以把控，這種機遇就不是機遇。總之一句話，當(dāng)前中國醫(yī)藥流通市場的競爭環(huán)境對專業(yè)醫(yī)藥流通的外資來說，風(fēng)險大于機遇。這種時候，外資能做的最好的事兒就是等待、等待、再等待。

　　而對于專業(yè)醫(yī)藥流通企業(yè)以外來源的資本而言，以短期投資回報為目的，具體的市場運營就不是他們所關(guān)心的，他們所關(guān)心的更多在于，是否有眾人和他們一起叫好，然后在喧囂聲中，“收割”他們所要的高額回報。

　　此“流通”非彼“流通”

　　言及此，有人會詰問“卡地納健康”算哪種？

　　作為全球醫(yī)藥分銷市值排名第二的藥商美國卡地納健康集團，通過全資收購永裕中國的醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)進入中國市場已經(jīng)成為事實。是否可以說，卡地納看準(zhǔn)了中國醫(yī)藥流通市場？這是否和“等待”的觀點相矛盾呢？

　　國內(nèi)業(yè)界定義的中國醫(yī)藥流通行業(yè)是醫(yī)藥產(chǎn)品制造過程以外的，到達消費者手中實物、信息、資金等流動過程的全部，從業(yè)態(tài)特點上可以界定為批發(fā)分銷、零售、物流、推廣等形式。國內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，基本上都在這4種業(yè)態(tài)中，進行著自身的作業(yè)運營。而在這些業(yè)態(tài)中，由于附加價值低，物流在醫(yī)藥這個概念中所占有的認知比例是很小的。因此，國內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)給行業(yè)的印象基本上是批發(fā)分銷、零售或者推廣，外資威脅的那些感覺，印象也多在這3個緯度。

　　筆者曾撰文論證并預(yù)言，未來，醫(yī)藥流通行業(yè)，除了似是而非的推廣，剩下的，可能只有物流。雖然物流的利潤率是微薄的，但將是擁有永恒生命力的業(yè)態(tài)。

　　有資料介紹，2008年，卡地納健康集團銷售收入達到995億美元，毛利率為2.10%，營業(yè)利潤率為2.38%，其核心業(yè)務(wù)為配送服務(wù)及再包裝和第三方物流。

　　這樣的一組數(shù)字和其核心業(yè)務(wù)的闡述可以比較明白地告訴我們：卡地納健康公司的醫(yī)藥商業(yè)概念和國內(nèi)現(xiàn)行醫(yī)藥商業(yè)的概念是有區(qū)別的。說具體點，卡地納健康公司主要是一個專業(yè)的醫(yī)藥物流公司。在沒有經(jīng)過具體求證的情況下，可以做一個猜測：卡地納健康公司看中的是，中國的專業(yè)醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)這塊“蛋糕”，而不是業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)意義上的批發(fā)分銷或者零售與推廣。推動中國市場上第三方醫(yī)藥物流格局的形成，可能成為卡地納健康公司在中國的戰(zhàn)略任務(wù)。

　　整合加建設(shè)，布局物流配送網(wǎng)絡(luò)，專業(yè)運輸、專業(yè)儲存、專業(yè)裝卸、專業(yè)分包裝、專業(yè)流通加工、專業(yè)配送、專業(yè)信息處理……一系列專業(yè)加低成本，作為卡地納健康公司這樣的國際巨頭，給中國“我們只送藥，我們不賣藥”的先行者們帶來的可能不僅僅是挑戰(zhàn)。

　　作為投資方，不攙和終端采購的爭奪戰(zhàn)，“我只幫忙做那些藥品供應(yīng)競爭贏家不待見做的物流工作”，卡地納健康公司將中國市場因政策、政治等環(huán)境可能帶來的風(fēng)險大大規(guī)避了，不僅具備投資邏輯，也確實存在成長空間。

　　批發(fā)分銷減磅

　　相比卡地納健康集團并購永裕中國公司，2010年，外資在中國醫(yī)藥工業(yè)與研發(fā)方面的投入要耀眼得多，不論是荷蘭帝斯曼與中國中化組建新的全球抗感染藥合資公司、英國葛蘭素史克收購南京美瑞制藥、瑞士奈科明收購廣東天普生化，還是賽諾菲安萬特收購太陽石以及與民生藥業(yè)合資，這些投資不論從數(shù)量還是從投資規(guī)模上來看，都要果斷、大氣得多，這些現(xiàn)象不能不反映出，在外資眼里，醫(yī)藥流通的投資價值和投資風(fēng)險之間的決策砝碼。

　　新的招投標(biāo)管理辦法要求，藥品投標(biāo)以生產(chǎn)企業(yè)為主，由生產(chǎn)企業(yè)或醫(yī)療機構(gòu)決定配送商的選擇；重慶的藥交會所模式更是省略了醫(yī)藥商業(yè)走票環(huán)節(jié)，直接將醫(yī)藥商業(yè)推動成配送商；網(wǎng)上藥房剛剛興起；中國通用技術(shù)集團等企業(yè)又在加緊推進醫(yī)藥電子商務(wù)革新。政策、信息化應(yīng)用、低成本的醫(yī)藥流通要求等因素，在積極引領(lǐng)醫(yī)藥流通行業(yè)變革，這些變革的矛頭都指向了一個方向，那就是——減磅醫(yī)藥批發(fā)分銷的價值。

　　“未來，醫(yī)藥流通行業(yè)，除了似是而非的推廣，剩下的，可能只有物流。雖然物流的利潤率是微薄的，但將是擁有永恒生命力的業(yè)態(tài)。”