作為長期深耕上市公司領域、關注新經濟發展的財經專業媒體，每日經濟新聞旗下每日經濟新聞旗下智慧物流研究院、每經未來商業智庫自2020年10月起，每月定期推出中國快遞物流健康監測報告。我們試圖構建以郵政為核心的行業數據、以統計局社零為核心的產業鏈數據、以二級市場市值為核心的市場數據，形成XYZ軸交錯的“三維數據”，更加精準地定位中國快遞物流業的健康指數。

　　在第十三期報告中，我們通過對國家郵政局官方權威行業數據的持續追蹤，重點從快遞企業的服務問題、企業申訴處理工作質量評價等維度，對2021年9月的快遞行業整體水平進行分析。

　　國家郵政局數據顯示，9月份，全國快遞服務企業業務量完成94.5億件，同比增長16.8%，其中中秋節期間（9月19~21日），全國郵政快遞業共攬收投遞快遞包裹近18億件，同比增長47.33%。

　　作為“通達系”集體派費上漲的首個月份，一定程度受派費上漲和快遞行業政策影響，9月快遞公司的單票價格同比變化幅度環比均明顯改善。而在基礎經營數據中，順豐9月業務量增速繼續領跑行業，圓通加速“沖二”，業務量和營收增速連續三月超過韻達，申通9月則一改此前頹勢，營收增速在半年后重回兩位數。

　　隨著9月經營數據的出爐，A股快遞公司三季度的角逐也落下帷幕，從業務量來看，韻達依然以47.06億票位列四家公司之首，圓通（42.3億票）緊隨其后，申通（28.07億票）位列第三，在上半年業務量超過申通后，順豐（26.05億票）被申通反超。

　　在快遞服務方面，9月快遞服務申訴率較8月略有上升，在國家郵政局對企業申訴處理工作質量的綜合評價中，我們注意到，本月有20家企業參與排名。20家主要快遞企業申訴處理工作綜合指數平均為94.23，高于平均數的快遞企業有12家，低于平均數的有8家。黑榜、紅榜數量與上月持平。其中，順豐速運從上月紅榜跌至黑榜，韻達重回紅榜。

　　在快遞物流產業鏈方面，國家統計局數據顯示，1-9月份，全國網上零售額91871億元，同比增長18.5%。其中，實物商品網上零售額75042億元，增長15.2%，占社會消費品零售總額的比重為23.6%；在實物商品網上零售額中，吃類、穿類和用類商品分別增長20.2%、15.6%和14.5%。

　　在資本市場層面，在經歷“黑色七月”之后，“快遞軍團”市值于8月一改此前頹勢，9月更是全員齊漲，市值上浮較大。整個9月，圓通速遞股價漲幅高達47.56%，位列通達系漲幅之首；百世集團股價漲幅超過28%；韻達快遞多次收獲漲停，9月漲幅也達到24.92%；順豐、德邦、申通股價也在9月漲幅超過10%。

　　國信證券研報顯示，順豐中短期的經營和業績將持續改善，而現在業績預期和股價都位于低點，公司中長期發展邏輯不變；對于通達系，政策管控快遞無序競爭、保障快遞小哥權益有利于行業中長期的高質量發展，中短期來看在政策指導下，價格戰激烈度和快遞公司盈利能力將環比明顯改善，快遞龍頭公司有估值提升的行情。

　　9月快遞服務申訴2.7萬件 同比增長70.8% 快件延誤問題環比增長明顯

　　國家郵政局發布的9月郵政快遞業用戶申訴情況的通告（以下簡稱“通告”）顯示，9月用戶對快遞服務問題申訴26654件，環比增長7%，同比增長70.8%。

　　快遞服務申訴的主要問題是快件損毀、快件丟失短少和快件延誤，分別占申訴總量的28.5%、26%和20%。其中，環比增長明顯的是快件延誤問題，同比均增長明顯。

圖片來源：國家郵政局

圖片來源：國家郵政局

　　快件損毀申訴中主要占比是對企業賠償金額不滿，快件丟失短少申訴中主要占比是對企業賠償金額不滿，快件延誤申訴中主要占比是中轉或運輸延誤。

　　用戶對快遞服務問題有效申訴2694件，環比增長42.3%，同比增長112.1%。快遞服務有效申訴的主要問題是投遞服務、快件延誤和快件丟失短少，分別占有效申訴總量的29.8%、28.4%和25.5%。其中，環比增長明顯的是快件延誤和快件丟失短少問題，同比均增長明顯。

　　快遞行業平均申訴率略有回升 極兔申訴率優于通達系、京東

　　數據顯示，全國快遞企業9月申訴率（百萬件快件業務量）平均為2.61，有效申訴率平均為0.26。用戶對快遞企業申訴主要問題中，快件損毀申訴率平均為0.74，快件丟失短少申訴率平均為0.68，快件延誤申訴率平均為0.52，投遞服務申訴率平均為0.50。

　　相比于上月，9月整個快遞行業申訴率再有抬頭之勢，其中，境外快遞公司（UPS、DHL、FedEx）申訴率居高，遠高于國內快遞公司，主要原因為延誤、丟失短少等申訴率較高。專注于大件快遞的德邦快遞快件損毀投訴率依然高于其他公司。

　　數據顯示，9月圓通申訴率從2.01微增至2.08，但是申訴率依然連續居于通達系榜首，不過，圓通申訴率繼續低于順豐速運、德邦快遞；申通申訴率1.78下降至1.6；韻達快遞申訴率從1.16下降至0.91；中通申訴率從0.45微降至0.44，不過通達系申訴率排名與上月相比無變化。

　　今年下半年以來，順豐速運今年已連續四個月申訴率高于通達系，申訴率為5.84，較上月7.7有較大幅度下降，而在京東系中，京東快遞申訴率從上月3.04上升至3.72；跨越速運申訴率為2.75，略低于上月的2.8。

　　值得一提的是，今年以來，極兔速遞申訴率一直處于較低水平，且逐月下降，9月，極兔速遞依然保持較低申訴率水平，較上月0.56繼續下滑至0.39，在連續多月申訴率超過中通之后，本月極兔速遞申訴率再次低于中通，成為主流快遞公司中申訴率最低的快遞公司。

　　不過，由于“通達系”包裹體量基數巨大。按照申訴率的計算公式（申訴件數/百萬件快件業務量），通達系數值一定程度是會偏低。因此，該數字在行業超大規模化時代背景下，可以作為一定參考，但不能完全客觀體現企業服務水平。

　　韻達、Fedex升至紅榜 順豐跌落黑榜

　　根據通告數據，9月，20家主要快遞企業申訴處理工作綜合指數平均為94.23，高于平均數的快遞企業有12家，低于平均數的有8家。黑榜、紅榜數量與上月持平。

　　本月有3家公司申訴處理工作綜合指數達到滿分，分別為民航快遞、蘇寧易購、宅急送。中通快遞雖然本月綜合指數未及滿分，但是分數依然為主流快遞公司第一名。

　　值得一提的是，以大件快遞見長的德邦快遞排名持續上升，本月繼續位列第二名，EMS的申訴處理工作指數也急速上升，僅次于德邦快遞，這兩家公司本月申訴處理工作指數分數超過長期處在前列的極兔速遞。

　　申訴處理工作綜合指數是國家郵政局對企業申訴處理工作質量的綜合評價，根據企業申訴處理工作水平由高到低排序。綜合指數相同時，按企業名稱拼音首字母升序排列。

　　綜合指數考核參數包含一次結案率、逾期率、企業答復不規范率、企業答復不屬實率、工作滿意率等五個指標。（數據來源于系統自動生成）。

　　本月，低于平均數的公司為8家，與上月數量持平，分別為遞四方、優速、圓通速遞、百世快遞、順豐速運、申通快遞、跨越速運、DHL，其中，在跌至黑榜后，韻達重回紅榜，“通達系”中僅有中通、韻達現身紅榜，順豐在上個月從黑榜躍至紅榜后本月再回黑榜，申訴處理情況缺乏一定的穩定性。

　　值得一提的是，今年以來，中通、極兔速遞持續出現在紅榜，并在名列紅榜前列，德邦快遞也連續兩月排名出現在前列，高于通達系（除中通）順豐及京東物流。

　　“通達系”派費上漲首月交卷：價格戰明顯改善

　　9月也是“通達系”集體派費上漲的首個月份，從韻達股份（002120,SZ）、圓通速遞（600233,SH）、申通快遞(002468,SZ)、順豐控股（002352,SZ）四家A股快遞公司披露的9月經營數據可以看出，一定程度受派費上漲和快遞行業政策影響，韻達、圓通和申通的9月單票價格同比變化幅度環比均明顯改善。

　　其中圓通連續兩個月實現單價同比正增長；韻達、圓通和申通9月單票價格環比分別增加0.09元、0.15元和0.16元。順豐單票價格也在9月環比增加了1.62元。

　　而在基礎經營數據中，9月經營簡報顯示，順豐業務量增速繼續領跑行業，圓通加速“沖二”，業務量和營收增速連續三月超過韻達，申通9月則一改此前頹勢，營收增速在半年后重回兩位數。

　　經營數據顯示，順豐在9月快遞業務收入155.95億元，同比增長15.98%；業務量8.86億票，同比增長21.70%，單票收入17.60元，同比下跌4.71%，供應鏈收入11.99億元，同比增長76.06%；

　　韻達快遞業務收入34.78億元，同比增長10.66%，業務量16.28億票，同比增長11.28%，單票收入2.14元，同比微跌0.47%；圓通快遞業務收入33.12億元，同比增長24.96%，業務量14.53億票，同比增長19.35%，快遞單票收入2.28元，同比大幅增長4.70%。

　　申通快遞業務收入21.11億元，同比增長12.82%，快遞業務量10億票，同比增長16.23%，快遞服務單票收入2.11元，同比下滑3.21%。

　　在業務量增速上，順豐業務量增速繼續領跑行業，圓通加速“沖二”，業務量和營收增速連續三月超過韻達，申通9月營收增長同比增長12.82%，這也是其半年來首次增長速度超過10%。

　　不過從整個三季度業務量來看，韻達依然以47.06億票位列四家公司之首，圓通（42.3億票）緊隨其后，申通（28.07億票）位列第三，在上半年業務量超過申通后，順豐（26.05億票）被申通反超。

　　國信證券研報顯示，順豐中短期的經營和業績將持續改善，而現在業績預期和股價都位于低點，公司中長期發展邏輯不變；對于通達系，政策管控快遞無序競爭、保障快遞小哥權益有利于行業中長期的高質量發展，中短期來看在政策指導下，價格戰激烈度和快遞公司盈利能力將環比明顯改善，快遞龍頭公司有估值提升的行情。

　　國家郵政局數據顯示，9月份，全國快遞服務企業業務量完成94.5億件，同比增長16.8%；業務收入完成921億元，同比增長11.8%。而在9月各大快遞公司上調派費后可以看到，9月行業單價為6.69元，同比下降9.7%（8月同比降幅11.7%），環比增加0.18元，價格戰改善明顯。

　　上調派費首月快遞股價普漲 中通快遞重回市值第二

　　在經歷“黑色七月”之后，“快遞軍團”市值于8月一改此前頹勢，9月更是全員齊漲，市值上浮較大。9月1日，中通、圓通、申通、百世、韻達、極兔等快遞公司全網末端派費每票上漲0.1元，這也對外釋放了快遞行業會將從價格戰走入“價值戰”的信號；

　　國家郵政局數據顯示，中秋節期間（9月19~21日），全國郵政快遞業共攬收投遞快遞包裹近18億件，同比增長47.33%，在中秋節后首個交易日，9月22日，韻達、圓通股價漲停，申通、順豐、德邦漲幅也超過5%。而在美股市場，百世集團股價漲幅超過11%，中通股價微漲1.42%。

　　整體來看，9月，圓通速遞股價漲幅高達47.56%，位列通達系漲幅之首；百世集團股價漲幅超過28%；韻達快遞多次收獲漲停，9月漲幅也達到24.92%；順豐、德邦、申通股價也在9月漲幅超過10%。

　　在8家上市公司中，僅有京東物流股價環比下跌，較上月市值則跌去3.55%，因此，中通快遞總市值重回總榜第二名，京東物流則位列總榜第三。依舊穩居總榜第一的順豐控股總市值增加352.21億元達2977.63億元，再次逼近3000億大關。

　　此外，9月19日，安能物流通過港交所聆訊。據聆訊后報告顯示，安能在2021年前四月零擔收入28.37億元，較去年同期同比增長127%，貨運總量360萬噸，較去年同期210萬噸同比大幅增長，經調整2021年前四月凈利潤為1.83億元，調整后凈利率為6.5%。今年5月6日，安能物流在港交所提交招股書，作為第一家獨立以快運業務上市的企業，如果進展順利，安能物流也將頭頂“快運第一股”頭銜上市，快遞快運行業也將收獲第9家上市公司。

　　可以看到，整個9月，受到節假日寄遞旺季和快遞公司集體上調派費利好，快遞公司股價均迎來大幅度上漲，截至9月30日，快遞概念板塊環比微漲0.14%。

　　相比于8月的股價平穩，順豐在9月迎來了股價回暖，9月6日，順豐股價一度漲至7.39%，9月22日，順豐股價漲幅也達5.53%。

　　而在本月，順豐入股嘉里物流（00636.HK）也正式塵埃落定。9月28日，順豐控股和嘉里物流同時公告，自2021年9月28日起，順豐控股已成為嘉里物流的股東，持有公司股本中已發行股份約51.5%。順豐控股將完成并表，嘉里物流將正式成為順豐國際部，共同建立以亞洲為基地的領先環球物流平臺，與此同時，順豐控股的護城河效應得以充分加固。

　　安信交運研報顯示，短期看，隨著行業旺季到來，公司經營調整到位結合產能利用率提升，時效件增速回升，業績有望逐季改善。中期視角看，時效件穩健增長仍可期待，同時公司發力下沉市場，快運、冷鏈、供應鏈等新業務逐步進入收獲期。長期看，順豐有望成長為全球綜合物流服務商巨頭，持續看好公司競爭力。

　　或得益于資本對于順豐長期收益的看好，順豐股價在8、9兩月大幅回暖，截至9月30日，順豐整個9月股價漲幅13.42%，市值2977.35億元。

　　在前幾月股價大幅下滑之后，中通股價在9月迎來強勢反彈，在9.1日正式上漲派費當日，中通股價漲幅達到4.71%，隨后幾日，中通股價連續幾日上漲。業內看來，作為電商快遞龍頭，中通份額保持行業第一，管理水平與同行拉開差距，并體現為經營優勢，其盈利水平持續領先同行。

　　從整個9月股價來看，截至最后一個交易日，中通股價環比增長8.64%，迎來了新一輪的增長周期。

　　7月以來，韻達快遞股價經歷了幾輪大漲，并多次因為漲停引起證監會的關注，而在9月，韻達股價依然大幅增長，并在9月1日和9月22日收獲漲停。

　　9月1日，韻達股價收盤價漲幅達9.99%，9月2日，韻達股價再漲接近5%，9月17日，韻達股價漲幅高達7.11%，而在9月22日，韻達股價再度漲停，漲幅達10.02%。而在今年以來，韻達股價已經出現多次連續上漲引發證監會關注的情況。

　　此外，韻達在9月打響雙11之戰，提出要加強與網點、客戶和合作伙伴協同聯動，通力協作，重點在人員、車輛、場地、預案方面提前做好各項準備工作。韻達快遞董事長聶騰云表示，要關心關愛快遞小哥，為小哥的工作創造良好條件，要多關心他們的生活，維護小哥權益，多措并舉，讓快遞小哥安心為客戶提供服務。

　　截至9月最后一個交易日，韻達快遞股價收盤于19.25元，9月股價漲幅24.92%，僅次于圓通、百世。

　　今年下半年以來，德邦股價一直難止下滑趨勢，而在本月，受到快遞大環境影響，德邦快遞股價也應聲上漲，9月2日，德邦股價漲幅達7.33%，9月22日，德邦股價漲幅也接近7%。截至9月最后一個交易日，德邦9月股價收盤于10.92元，環比上漲12.81%。

　　受價格戰放緩和“通達系”集體上調派費影響，今年股價一直穩中微跌的圓通股價在9月迎來了今年以來的最大漲幅，9月1日上調派費首日圓通股價應聲上漲5.93%，隨后一日（9月2日）圓通股價再次大幅上漲6.2%。9月6日，圓通股價漲幅接近8%，9月22日，圓通股價收盤漲幅9.95%。

　　整個9月，圓通股價漲幅超過40%，也是9月上市快遞公司中漲幅最大的快遞公司。

　　可以看到，受益于大環境影響和價格戰的趨緩，申通股價也在9月迎來了本年的首個上漲高潮，一改此前連續下滑的頹勢。在整個9月連續收獲股價的大幅度增長。

　　8月28日，申通宣布自9月1日起全網派費將上調0.1元/票。對此，申通快遞回應稱，這一舉措是為響應中央七部委制定的《關于做好快遞員群體合法權益保障的工作意見》，進一步落實國家郵政局關于做好快遞員權益保障工作的具體部署，切實提升快遞員合法權益。或受提高派費通知影響，申通股價在9月前三個交易日實現連續增長，并在9月22日漲幅達到7.28%。

　　今年以來，申通一直深陷盈利困境，除了大環境競爭激烈之外，主要原因來自于申通對于市場的補貼和資本性投入力度加大，雖然9月申通股價扭轉頹勢，但是今年以來，申通快遞股價下跌幅度接近30%，公司最新市值110億，成為A股上市快遞公司市值最低的公司，2021年還剩下最后一季，申通也需要抓住快遞旺季機會及時扭轉頹勢，做出最后的沖刺。

　　截至9月30日，申通股價漲幅為10.36%，總市值115.74億元。

　　今年以來，百世集團股價只有一個詞可以形容，就是“大起大落”。在上月領漲快遞公司之后，百世股價本月再迎大幅增長，整個9月漲幅達到28.65%，股價漲幅僅次于圓通。

　　本月以來，百世的趨勢已經有明顯的好轉，相關指標都在陸續變好，同時不排除任何合作的可能性，尤其是百世快運和百世國際發展勢頭迅猛，百世供應鏈也有不錯的表現。

　　10月29日，極兔速遞、百世集團共同宣布達成戰略合作意向，極兔將以約68億人民幣（合11億美元）價格收購百世集團國內快遞業務，百世集團創始人、董事長兼CEO周韶寧表示，百世將集中精力和資源，進一步推動供應鏈、快運、國際業務的深度融合，加快業務的發展，打造國際化的綜合智慧供應鏈服務。

　　在此之前，業內曾分析，如果百世出售快遞子公司傳聞成為現實，應是百世集團基于新的戰略作出的決定，如今隨著傳言的塵埃落定，資本和行業也期待其未來的走勢。

　　截至9月30日，百世股價9月漲幅28.46%，總市值6.50億美元。

　　在8月股價大幅回暖后，京東物流本月股價較上月微跌3.57%，也是8家上市快遞公司中唯一下跌的企業。自從上市以來，除了首月大漲，京東物流股價也波動較大，隨著雙11等電商節的到來，行業更加期待京東物流的新動作和新的增長。

　　*編者注：

　　我們深知，無論一個行業、還是一家上市公司的健康指標構成，都一定是特別系統化、復雜多元的，高質量發展目標任重道遠。未來，我們還將不斷豐富數據維度，包括定期加入快遞物流公司在產品結構、科技投入、綠色環保、創新發展、社會責任等方面的考量，旨在更全方位洞察中國快遞行業健康發展，多視角多維度地對快遞物流行業、快遞物流上市公司的數據進行挖掘、分析與論證，推動中國快遞物流更好地邁向高質量發展的新時期。我們更加守望以快遞物流上市公司巨頭為引領效應的全行業的共同進步，更好地助力構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，更好地滿足人民美好生活需要，更好地服務經濟社會發展大局。

　　報告出品：智慧物流研究院、每經未來商業智庫

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