從近兩年物流領域融資案例來看，拿到融資的物流企業越來越少了。與此同時，頭部的項目都走到了中后期，動輒數十億元的融資額，放在資本募資難的大背景下，讓投資人不得不重新思考投資物流企業的性價比。

　　另外，當前物流行業價格戰內卷從快遞滲透到快運、大票零擔等領域，隨著競爭陷入同質化，企業都在尋找提升自身競爭力、提高企業運營效率的辦法。

　　而且不僅是一級市場遇冷，事實上二級市場情況也不那么樂觀，過去一年，上市物流企業市值縮水都比較嚴重。

　　因此綜合來看，柚子投資合伙人彭程認為：“不是說好企業越來越少，而是資本不太關注物流企業了。現在如果做不到 200 億元市值，企業在國內上市意義不大。放到物流行業來看，除了個別物流企業能做到之外，更多的上市機會集中在物流裝備、物流科技領域。”

　　近日，彭程做客運聯直播·物流會客廳，做了一場《內卷中，如何提升物流的效率》的主題分享。作為投資人，他如何看待物流行業接下來的機會？

　　以下為其演講實錄（有刪改）：

　　我們作為一個投資機構，從投資視角看物流比較有意思。過去，所有創業者都在說自己對物流行業效率的改進；但是要明白，物流行業不是造火箭，行業核心變革不只是依靠技術的，技術之外最重要的就是人。說好聽點，就是運營，運營環節講究的就是如何提升組織的效率、人的效率。

　　因此，站在我們的角度來看物流行業的機會，就是找技術提升的空間和運營提升的空間。

　　我們列了幾種。在技術的維度，比如有自動化設備、LNG、運籌學大數據等提升效率；在運營的維度，物流行業大部分都是手工作坊，大家都是小團隊在做，這里面如果誰能把它標準化變成流水線，做成工廠，就會是一個有效的方式。另外，這種從作坊到工廠的推進，可能不單純是一個業務層面的，類似順豐、京東這樣包含快遞、快運、倉配、冷鏈、跨境等多業務形態的組合，怎么把這些業務做成模塊的標準化，變成可隨機組合的方式，這是千億級物流公司面臨的難題。

        物流技術的機會：自動化設備、LNG、運籌學大數據

　　1）自動化設備

　　近幾年，自動化起量最快的是快遞交叉分揀帶。這個行業高增速背后的推動力，是快遞行業的價格戰競爭倒逼的。以前，快遞公司分撥中心的設備投入是三五百萬元，現在基本都是上億元的設備投資。這快速拉動了設備廠商的增長，其中催生的上市公司如中科微至，其前幾年業務基本保持著超100%的高增速。

　　反過來，我們看其他行業，比如合同物流、電商倉配領域，就沒有那么強的價格戰，所以庫內自動化進展得就比較緩慢。

　　自動化是大勢所趨，包括現在的快運、專線行業，都有這樣的機會，我們也已經看到很多無人叉車。隨著安能、百世快運進入上市潮，快運很可能就會步快遞的后塵，新一輪價格戰可能在快運行業重演，這時候大家可能會通過投自動化設備、重資產投入等手段來進一步降本。

　　2）LNG

　　自2015 年LNG 車輛推出來，最早的應用是在礦山等大宗物資運輸場景。當時主要是加西北過來的管道天然氣，現在 LNG 經過市場改革，沿海的進口液化天然氣也越來越多了。各家物流企業都在上天然氣車，中通快遞、三志物流等企業的上車規模都達到幾百輛，隨著車輛成熟加上氣網絡的全面覆蓋，天然氣重卡的普及率會慢慢鋪開。

　　這里面有一個核心問題，就是天然氣供應和價格不穩定。現在有企業出來一個解決辦法，比如中海油、赫森，大的快遞公司都會跟他們簽長期合作協議，前提是要保證旺季氣價波動不超過柴油。放在全年來看，這對物流企業而言，降本是很明顯的。

　　尤其值得注意的是，赫森的股東之一——新奧燃氣是民營天然氣的龍頭；同時，“通達系”里中通、韻達、申通都設立新公司成為了赫森的股東。所以可以看到，不僅是國家隊想干這個事，而且行業里面的龍頭也開始布局，尋找降本的空間。

　　3）運籌學/大數據

　　物流行業的運籌學應用涉及到三個步驟：第一，把物流的企業數據化；第二，根據數據建模，仿真模擬；第三，根據條件求最優解。

　　這其中，不同的行業面臨的問題不同，我們看到應用最多的是倉庫選址。因為這個數據相對比較簡單。而場景復雜的領域，你會發現企業大部分業務數據不夠標準化或者說根本就沒有數據，就會導致計算機根本沒有辦法求解。

　　這里面核心的幾點在于，標準化、業務體量大、數據量大。專線市場，數據準確度不高，還有很多隱蔽條件比如超載、車型等，因此很難實現仿真；合同物流市場，客戶運輸需求極具個性化，同時還面臨業務體量、單邊線路、數據量不夠等問題，也比較難實現；快遞、快運市場，車型、時效、線路等數據都比較標準化，所以快遞、快運公司都建立了這樣的數據部門去做優化。

　　物流運營的機會：成本還沒有降到最低

　　圈里面投資人包括物流企業都沒有認識到一點：物流行業并沒有把成本降到最低。

　　大家常舉一個例子，就是專線已經把價格壓到最低了，但其實并沒有。我們看過專線夫妻店，自己找活、拉貨、裝卸、送貨。這種方式之下，場站、車輛、人都非常低效。我們都知道，如果一個人只干一件事，可以把效率做到很高，同時做四五件事，效率就低。

　　所以，德坤、三志物流這樣的大票零擔平臺，其實是在致力于改善專線的生產流程，提升運營效率。過去粗放的運營環境下，這些問題很難解決；而現在行業內卷的情況下，大家開始摳成本。我們驚訝地發現，這些公司在做環節優化的時候，每個環節都還能摳出來 0.5%左右的利潤。

　　這里最適合類比的對象是海底撈。海底撈把拿工資的績效方式，變成基層計件制、管理層承包分紅制，每個層級的職責明確之后，每一個單元的人都有戰斗力。所以，看公司不僅是看商業模式、看技術，更多的是看公司是不是創造了一種文化，每個人都可以靠自己的雙手去改變命運。

　　另外，我們也可以從順豐、京東等大公司看出來一個演變路徑：標準化+解耦=云計算。

　　以前，這兩家企業都有打底的業務，京東是倉配，順豐是時效件；現在，他們都把手里的物流變成了基礎設施，背后的核心就是把物流的實操變成“機房”，通過中間的數據驅動去做全局優化。

　　市場上大家都覺得順豐、京東都是靠低價搶一些合同物流客戶；實際上，隨著客戶群體的累計，核心問題在于將其電商件、同城網、快運網、冷鏈網、合同物流等幾個指頭，最終握成一個拳頭，如此產生的合力效果會非常強大。

　　順豐專門成立了一個大客戶部門，定位于幫八個行業去做整條鏈的服務，并協調所有版塊將這個戰略落地。這個部門由王衛親自負責。其中心在于，一個物流公司開始說我們要用大數據，重新編寫企業 DNA。

　　從這個演進過程中，我們會發現幾個特點：一是，IaaS，基礎設施即服務。

　　二是，PaaS，平臺即服務，是核心驅動引擎，是標準化的關鍵。其核心是以數字化+算法，來優化運營，降低客戶的成本，如倉儲位置、運輸線路、車輛貨物的配載等。算法是數據量越大，效果越明顯。

　　三是，SaaS，軟件即服務，是滿足不同客戶個性化的需求。要滿足不同客戶的需求，就需要在方案設計層面形成個性化。不同行業、不同客戶的個性化需求，都不一樣。

　　這個過程中，低代碼會成為趨勢。低代碼（包括無代碼）開發，就是以“拖、拉、拽”的可視化方式，讓企業中專業的軟件開發人員以最少量代碼快速開發應用軟件，讓非 IT 出身的普通業務人員以零代碼方式開發符合自己需要的工具軟件。據 Gartner 預測，到 2024 年，65%的企業應用軟件開發將基于低代碼開發方式。

　　最后講一下整合。人之間的整合是非常復雜的，每個企業有每個企業的文化，有不同的成長路徑，慢慢長出了自己的骨骼、肌肉；硬要兩個人合并在一起，如果沒有運營、技術的提升，就會變成一個內卷的事情，兩個團隊之間斗來斗去。所以我們覺得很難成功。

　　另外一個就是大車隊，很多人都交了學費，特別是收購過大車隊的公司。我們總結完發現，大車隊玩的就是一個財務技巧。

　　對于商用車后市場的整合，我們要意識到，物流和車后市場是完全不同的兩個行業。對標乘用車領域，就是要把以前綜合的修理廠做減法，目的是為了做標準化；業務標準化后運營的難度降低，老板的難度也就降低了，核心在于把人的門檻，特別是對店長的門檻降低，最終把一個店型推向全國。

　　同時，商用車后市場的整合還需要有引流產品+盈利產品的組合。目前市場上還沒有特別懂市場的人，所以這一領域的整合還在后面。

　　現在這個內卷的環境中，大家還是可以通過技術或者運營的手段去提升自己的效率。我們總結起來，最大的幾個機會點是 LNG 車的應用、低代碼系統的應用，以及真正組織力的變革，提升組織效率。

　　運聯智庫