隨著我國進入進入重化工業時代，企業在降低生產成本、改善產品品質和擴大銷售方面的競爭已經相當成熟，在生產領域進一步挖掘利潤的空間十分有限。而在供應鏈管理和物流方面還有很大潛力可挖。國家鼓勵發展現代物流業，以降低高昂的物流成本，從而提高我國作為世界工廠的競爭力。04年九部委出臺了《關于促進我國現代物流業發展的意見》，05年是貫徹落實的第一年。據透露，在接下來的十一五期間，物流業將是重點鼓勵發展的產業。

我國物流業高速發展

    伴隨著我國經濟的高增長，社會物流需求保持高速增長，近年來保持20%以上的增長速度。2004年，全國社會物流總額達38.3萬億元，同比增長29.9%；全國社會物流總成本為29114億元，同比增長16.6%，社會物流總成本與GDP的比例為21.3%，比上年同期降低0.1個百分點。重點物流企業2004年主營業務收入和利潤總額等指標都有較大幅度增長。一些大型物流企業主營業務收入和利潤總額等指標的年均增長幅度一般在30%以上。

物流成本偏高、提升空間大

　　據統計，目前我國一般工業品，從出廠經裝卸、儲存、運輸等各個物流環節，最終到消費者手中的流通費用，約占商品價格的50%，而水果、蔬菜、某些化工產品的流通費用，有時高達70%，我國汽車零配件的生產中90%以上的時間是儲存、裝卸和搬運，這些費用和時間上的消耗及大量存在的庫存為物流的發展留下了巨大的空間。目前中國的物流成本占GDP的比重超過20%，比發達國家的平均水平高出1倍。

　　重點關注現代物流企業和物流裝備企業

　　我國物流業發展空間大，目前正處于現代物流業的發展初期。物流企業雖然有了很大發展，但規模小、實力弱、服務差的問題依然存在。隨著基礎設施的完善，服務水平的提高，企業自辦物流的情況將大幅減少，物流外包將成趨勢。那些能夠盡快吸收國外先進物流管理經驗、不斷提高服務水平的物流企業將能不斷獲得市場份額，從而發展壯大。

　　同時，收益于物流業的高速發展，物流裝備制造企業也將獲得持續的增長動力。

　　重點關注與世界先進物流企業對接的錦江投資(資訊 行情 論壇)和叉車龍頭安徽合力(資訊 行情 論壇)。

　　1.錦江投資(600650)：合資外資物流巨頭、搶占國內物流先機。04年中通過資產置換，公司業務已從酒店行業完全轉型為汽車服務和物流行業。汽車服務主要是旅游商務，即客車出租業務，增長平穩，為公司提供穩定的現金流。公司的物流業務通過與外資物流巨頭YellowRoadwayCorp.(簡稱“YRC”)的合資，面臨大發展的機遇。錦江投資及其他股東將錦海捷亞國際貨運有限公司50%的股權轉讓給YRC，這樣錦江投資與YRC各持50%的股權，錦海捷亞繼續致力于國際貨代業務。同時，錦江投資將與YRC合作籌建第三方物流公司世紀錦江物流，持有25%股權。世紀錦江物流將為大中型制造業和專業貿易商，特別是為全球500強企業在中國的企業提供地面運輸、倉儲、分撥等物流服務。借助于YRC先進的技術和管理經驗，錦江投資的物流業務可望獲得快速增長，將是公司未來業績增長的主要推動力。

　　公司現金流充足，每股現金1。08元。錦江投資通過轉讓股權將獲得8000萬的稅前利潤。05年每股收益在0。4元左右，目前的動態市盈率不到21倍。公司股本結構特殊，非流通股比例高(63。22%)，A股只有4181萬股(占7。58%)，對價的潛力大。根據股本結構類似的上海永久(資訊 行情 論壇)和海立股份(資訊 行情 論壇)的對價方案，錦江投資的對價將在10送3。5股以上，對價后的市盈率不大到16倍，具有吸引力。

　　2.安徽合力(600761)：中國叉車第一品牌，多項主要經濟指標已連續13年在國內排名第一。公司擬發行可轉債，募集資金主要用于合力產業園的建設。項目總投資13.2億元，建設期為五年，建成達產后將形成年產小噸位平衡式內燃叉車2萬臺、電動車輛1.2萬臺、牽引車2500臺、大型裝運設備9000-14000臺，備料件8萬噸、其他關鍵核心零部件13萬臺套的生產能力。預計實現主營業務收入50億元，利潤總額3.35億元，是現在的3倍。安徽合力將進入高速增長階段。

　　叉車行業的景氣度明顯好運一般的工程機械行業，應享有較高的定位。考慮到對價因素，安徽合力價格被低估。