一、物流行業(yè)現(xiàn)狀

　　說(shuō)起物流行業(yè)，細(xì)分一定是非常多的，一提起物流，我們首先想到的一定是快遞、大型運(yùn)輸?shù)鹊龋@就意味著除了快遞行業(yè)等集中度較高之外，其余細(xì)分行業(yè)的行業(yè)集中度都相對(duì)較低，所以，我們要著重分析整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀及趨勢(shì)，同時(shí)也要分析細(xì)分行業(yè)的機(jī)會(huì)。

        1、行業(yè)背景

　　物流在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，具備重要的基礎(chǔ)設(shè)施地位，從社會(huì)物流總需求來(lái)看，自2015年開(kāi)始呈現(xiàn)逐漸上升趨勢(shì)，到2018年我國(guó)的社會(huì)物流總額達(dá)到283.1億，同比增長(zhǎng)6.4%，反觀(guān)社會(huì)物流總費(fèi)用，2018年達(dá)到了13.3萬(wàn)億，其中勻速費(fèi)用達(dá)到6.9萬(wàn)億，保管奮勇占比4.6萬(wàn)億。

　　我們可以很明顯的看到，社會(huì)總物流費(fèi)用占GDP的比例，事實(shí)上從2013年到2018年之間，占比是相對(duì)下降的，可以具體到2013年-2018年社會(huì)總物流費(fèi)用與GDP占比為18%-14.6%，在6年的時(shí)間里，國(guó)內(nèi)的運(yùn)輸費(fèi)用是逐年走低的，而報(bào)關(guān)費(fèi)用及管理費(fèi)用近幾年變化并不大，對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)的物流費(fèi)用率在8%左右，所以，國(guó)內(nèi)的物流運(yùn)輸仍有較大空間，但整個(gè)費(fèi)用率會(huì)逐漸降低，2025年預(yù)計(jì)到達(dá)12%左右。

　　2、行業(yè)效率在發(fā)展的過(guò)程中得以提高

　　隨著行業(yè)的快速發(fā)展，降本增效措施得到了很好的實(shí)施，如前文所言，國(guó)內(nèi)的社會(huì)物流費(fèi)用率逐年降低，這不單單是降低成本所致，因?yàn)樾袠I(yè)的發(fā)展，包括無(wú)人機(jī)、機(jī)器人等產(chǎn)品的投入使用，在降費(fèi)這一塊的效果已經(jīng)得到體現(xiàn)。

　　從運(yùn)輸渠道的角度來(lái)說(shuō)，水陸空三棲發(fā)展，其中公路運(yùn)輸無(wú)疑是我國(guó)貨運(yùn)的主體，但不管事哪一種渠道，逐年升高的都在運(yùn)輸費(fèi)用，所以，降本增效也不能只體現(xiàn)在管理費(fèi)用及保管費(fèi)用上，運(yùn)輸費(fèi)用還有進(jìn)一步降低的空間。

　　二、物流行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

　　2019年，我國(guó)社會(huì)物流總額已經(jīng)達(dá)到了304萬(wàn)億，主要集中在水泥、煤炭以及化學(xué)工業(yè)上，隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，物流行業(yè)的需求也得到進(jìn)一步的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2024年，我國(guó)的社會(huì)物流總額將達(dá)到434萬(wàn)億，平均增速接近7%左右。

　　現(xiàn)目前國(guó)內(nèi)的物流行業(yè)分為四種：零擔(dān)市場(chǎng)、同城貨運(yùn)市場(chǎng)、快遞市場(chǎng)、B2C倉(cāng)配一提市場(chǎng)，我們注意展開(kāi)分析。

　　1、零擔(dān)市場(chǎng)

　　如前文所述，國(guó)內(nèi)物流行業(yè)的行業(yè)集中度屬于較為分散的，其中小票零擔(dān)市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化程度相對(duì)更高且時(shí)效性更強(qiáng)，CR10已經(jīng)達(dá)到了40%，但由于承載大票零擔(dān)市場(chǎng)的專(zhuān)線(xiàn)進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)較低，所以平臺(tái)的整合進(jìn)程較慢，而行業(yè)集中度也僅僅只有3.6%。

        2、同城貨運(yùn)市場(chǎng)

　　這里有著俗稱(chēng)的“最后一公里”之說(shuō)，在供應(yīng)鏈條的工業(yè)生產(chǎn)及分銷(xiāo)環(huán)節(jié)上，這都需要同城貨運(yùn)的參與，而服務(wù)質(zhì)量決定了整個(gè)供應(yīng)鏈的交付質(zhì)量，屬于不可忽略的環(huán)節(jié)，也是極具價(jià)值的環(huán)節(jié)之一。

　　同城貨運(yùn)的網(wǎng)絡(luò)需求相對(duì)較低，業(yè)務(wù)規(guī)模也可以通過(guò)地方性復(fù)制而擴(kuò)大，比方說(shuō)O2O平臺(tái)型的規(guī)模能力較強(qiáng)，而自建運(yùn)力承運(yùn)型的規(guī)模化能力卻偏弱，同城貨運(yùn)的主要壁壘集中在運(yùn)力及貨源問(wèn)題上，目前看起來(lái)就算是占據(jù)大部分市場(chǎng)份額的B端運(yùn)力及貨源仍然是比較分散的，所以行業(yè)的進(jìn)入壁壘也并不是很高。

　　同城貨運(yùn)的市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)是比較大的，但是增長(zhǎng)潛力卻并不是很高了，B端可以說(shuō)是同城貨運(yùn)最基本的模塊，市場(chǎng)份額穩(wěn)定程度高達(dá)90%，但缺點(diǎn)依舊是行業(yè)集中度偏低。

　　具體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)份額占據(jù)較小的還是C端市場(chǎng)，但由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)局面較為集中，所以C端市場(chǎng)的頭部相對(duì)比較清晰，不過(guò)現(xiàn)目前的C端更接近同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)隨著貨主的需求差異，那么差異化競(jìng)爭(zhēng)將是發(fā)展的方向。

        3、快遞市場(chǎng)

　　一方面，隨著電商的穩(wěn)定發(fā)展，制造業(yè)與快遞融合的逐漸成型，業(yè)務(wù)量將保持快速增長(zhǎng)，另一方面，成本優(yōu)化將驅(qū)動(dòng)單票價(jià)格持續(xù)下降，因此市場(chǎng)規(guī)模增速較快。

　　現(xiàn)在說(shuō)到快遞恐怕是無(wú)人不知無(wú)人不曉了，這是電商快速發(fā)展之后的民生服務(wù)，住在城市里的年輕人，一個(gè)月沒(méi)收幾個(gè)快遞，這反而顯得不正常，從行業(yè)的規(guī)模能力來(lái)說(shuō)，直營(yíng)型擴(kuò)大覆蓋網(wǎng)絡(luò)意味著在收派網(wǎng)點(diǎn)、中轉(zhuǎn)場(chǎng)、干支線(xiàn)車(chē)輛等各環(huán)節(jié)都需要加大投入，規(guī)模化能力十分弱，而加盟型則可依托末端網(wǎng)絡(luò)的加盟實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，規(guī)模化能力較強(qiáng)。

　　而快遞行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘主要在于低成本與高服務(wù)質(zhì)量，換言之，快遞行業(yè)現(xiàn)目前已經(jīng)屬于高壁壘行業(yè)，新進(jìn)入者在沒(méi)有形成規(guī)模的時(shí)候，很難跟原有企業(yè)一較高下，所以，快遞行業(yè)的行業(yè)集中度也相對(duì)較高，高端領(lǐng)域有順豐，中高端領(lǐng)域有EMS、京東，中低端領(lǐng)域有韻達(dá)、申通等。

        4、B2C倉(cāng)配一體

　　這個(gè)行業(yè)的價(jià)值主張相對(duì)較強(qiáng)，可以通過(guò)銷(xiāo)量預(yù)測(cè)，提前將商品進(jìn)行下沉布局讓時(shí)效性及可預(yù)測(cè)性得到發(fā)揮，同時(shí)在配送端的投入較大，所以其服務(wù)質(zhì)量也相對(duì)較高。

　　所以，這也是一個(gè)行業(yè)壁壘較高的行業(yè)，但是總體規(guī)模化能力較弱，目前的B2C倉(cāng)配一體市場(chǎng)規(guī)模處于中等級(jí)別，所以有一定市場(chǎng)潛力，隨著消費(fèi)者對(duì)物流時(shí)效及可預(yù)測(cè)性外加服務(wù)質(zhì)量的要求越來(lái)越高，倉(cāng)配服務(wù)滲透率也將逐漸提高。

　　價(jià)格又是如何降低的？隨著倉(cāng)儲(chǔ)利用率以及艙內(nèi)操作和配送效率的提高，同時(shí)疊加快遞行業(yè)的低成本沖擊，單票價(jià)格將逐漸回落，而B(niǎo)2C倉(cāng)配一體化也是相對(duì)集中的，主要在于電商及快遞，國(guó)內(nèi)占據(jù)大部分市場(chǎng)份額的依舊是頭部電商的自營(yíng)倉(cāng)配及服務(wù)。

　　所以，整個(gè)物流行業(yè)將逐漸走向更高的市場(chǎng)規(guī)模，同時(shí)在零擔(dān)市場(chǎng)、同城貨運(yùn)市場(chǎng)、快遞市場(chǎng)及B2C倉(cāng)配一體化市場(chǎng)中，我們重點(diǎn)關(guān)注的是快遞市場(chǎng)，因?yàn)榭爝f行業(yè)將逐漸飽和形成龍頭企業(yè)，同時(shí)隨著行業(yè)的發(fā)展，整個(gè)行業(yè)將在行業(yè)集中度上得到進(jìn)一步的提高，我們將在后續(xù)逐漸展開(kāi)對(duì)相關(guān)上市公司的深度分析……